招商基金新基发行规模掉队,马龙王景合作不佳产品大幅跑输同业

基金评论

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来源:全球财说

作者:顾盼

出品:资管科技

1月25日,中基协发布数据显示,截至2020年12月底,我国境内146家公募机构管理基金资产净值合计19.89万亿元,逼近20万亿大关。

根据已经披露完毕的四季度数据显示,2020年四季度公募基金盈利达8000亿元,全年盈利超过2万亿元,继2019年后再创历史新高。

2021年开年新发基金的火爆,就是最直接的表现。Wind数据显示,2021年以来,新成立基金数量达330只(非合并份额),规模合计约1.16万亿元,平均每只基金规模约37亿元。

其中,权益类基金数量为280只,规模超50亿元的有86只。2月1日南方兴润价值一年持有A/C发行,2月3日便确定成立,规模达148.69亿元。

但是招商基金明显没有跟上行业步伐,进入2021年,截至2月7日,招商基金旗下新成立基金数量有9只,其中规模最大的是招商瑞德一年持有A/C,基金规模约37.83亿元;规模最小的是招商稳兴A/C,规模仅约2.05亿元。

马龙王景合作再发混基

招商瑞泽大幅跑输同业

招商瑞德一年持有A/C成立于2021年1月26日,基金经理是马龙和王景。

这不是二人的第一次合作,2015年12月29日成立的招商安弘灵活配置截至2020年7月份马龙卸任,一直由二人共同担纲;2020年8月27日成立的招商瑞泽一年持有混合的基金经理同样是这两人。

招商安弘灵活配置一开始是保本型基金,成立以来的收益率为120.21%,但是成立以来规模一路下滑。

该基金成立时规模达34.11亿元,2017年规模降至20亿元以下,2019年1月份规模骤降至1.26亿元。

不过在2018年11月27日-2018年12月19日期间实现业务转换,自转型成功之后,直到马龙卸任基金经理的这段期间,基金的净值涨幅达62.25%。

据基金2019年年报显示,重仓个股涉及贵州茅台华测检测中信建投寒锐钴业、中南建投等。

虽然马龙2020年7月份卸任招商安弘灵活配置,由王景和张瀚宇二人共同管理,但是时隔一个月又与王景合作新发混基。

招商瑞泽一年持有混合成立以来的回报仅为2.14%,且近三个月回报率为1.54%,大幅跑输13.82%的同类平均水平,同类排名3670/4181。

从持仓来看,招商瑞泽一年持有混合的前十大重仓股分别为光大银行新华保险顺丰控股东方雨虹、中国飞鹤、云南白药玉禾田通威股份兴业银行智飞生物,涉及行业包括银行、非银金融、交通运输、建筑材料等行业,踏空2020年度最赚钱的白酒行业。

资料显示,王景任职基金经理的时间超过9年,目前单独管理的基金有2只,分别是招商制造业转型A/C和招商3年封闭瑞利,均为混合型基金。

招商制造业转型A成立于2015年12月2日,招商制造业转型C于2017年成立,两类合并规模约11.77亿元。招商制造业转型A来说,成立以来的回报超过200%,近一年回报为92.29%,今年以来的收益率为7.88%

招商3年封闭瑞利成立于2019年7月18日,规模约5.82亿元,成立以来的回报达128.59%,今年以来回报率为11.61%。

上述2只基金均有重仓的个股包括先导智能恩捷股份中科创达、智飞生物、阳光电源中国巨石。2020年全年,这些个股涨幅最高的是阳光电源,超过400%,最小涨幅约为50%。

王景的持股风格偏好机械设备、化工等行业,其还将在3月1日新发1只混合型基金——招商品质升级A/C。

马龙任职基金经理的时间超过6年,其擅长的投资领域在债券型基金,目前在管的基金中,独自担纲基金经理的全部为债券型基金,而马龙担纲基金经理的混合型基金,均是与其他基金经理共同管理的。

马龙管理的债基中规模最大的是招商产业A/C,规模合计约84.84亿元。根据四季度报告显示,债券投资占总资产的比例为94.13%。

自2012年3月份成立以来的收益率达92.11%,马龙自2015年接手至今,近五年收益率为29.7%,同类排名94/693,今年以来的收益率为0.59%。

马龙在管的混合型基金,除了招商瑞泽一年持有和招商瑞德一年持有之外,还有1只是招商睿祥定期开放,合作管理的基金经理是贾仁栋。

该基金成立于2016年1月,虽然成立以来马龙均处于基金经理岗位,但是搭档一直在更换,包括王忠波、张林、贾仁栋三人,其中王忠波已经离开招商基金。从过往管理的混合型基金中,很难看出马龙的持仓风格。

王景和马龙两位基金经理的资历在招商基金中算是老将,二人担任基金经理的时间都超过5年,但是两人合作共同担纲基金经理的基金,从目前来看,业绩表现并不算好。

主动权益类产品并非强项

ETF一花独放

不过,招商基金的强项似乎不在主动权益类产品。

成立于2002年12月的招商基金,最初头顶第一家中外合资公募基金公司的光环,初始股东招商证券、荷兰投资、中电财务、华能财务和中远财务5家股东分别持有40%、30%、10%、10%和10%的股权。随后,股权变化为招商银行持股33.4%,招商证券持股33.3%,荷兰投资持股33.3%。

2012年,荷兰投资将股权分别转让给另外两家股东,至此,招商基金股东结构为招商银行和招商证券分别持股55%、45%,招商基金完全成为招商系基金公司。公司最初的总经理成保良风格相对保守,其2011年离任时招商基金规模达到374.29亿元。

据Choice最新数据显示,招商基金的全部资产规模为5181.84亿元,排名13/158,非货币型基金规模达3676.97亿元,排名9/158。

在招商基金的在管产品中,债券型基金规模最大,规模合计1636.58亿元,规模占比31.59%,其次是货币型基金,规模占比达29.05%,债券型+货币型基金的总规模占比超60%。

重固收轻权益也是大多银行系基金的通病,但招商基金的固收类占比在银行系基金中也不算突出。

从招商基金近三年的规模变动来看,招商基金的货币型基金规模已经连续三年下降,从2017年的2000多亿元降至2020年年底的1500亿元。债券型基金规模却连续三年增长,但增长最快的还是股票型基金,截至2020年年底,股票型基金规模突破千亿元,而2019年还仅为325.88亿元,实现超2倍增长。

招商基金还有1只不得不提的指数基金——招商中证白酒指数LOF(161725. OF)。该基金成立于2015年5月27日,目前规模已达568.47亿元,基金经理是侯昊,侯昊自2017年开始担任该基金的基金经理,并于当年的9月份独自担纲,任职回报率为293.32%。

招商中证白酒近五年回报同类排名第一,近三年、近两年的排名均处于同类前十,应监管的需求,“招商中证白酒指数分级基金”转型为“招商中证白酒指数基金”,并在2021年1月15日在深交所上市交易。

其实,招商基金在指数基金的布局比较全面,也较早入局ETF产品。指数基金产品方面,除了招商中证白酒基金之外,在医药领域布局招商国证生物医药指数、地产领域布局招商沪深300地产等;ETF产品方面,2010年、2011年便先后成立招商上证消费80ETF、招商深证TMT50ETF。

但是业绩方面,除招商中证白酒外,其他指数基金表现一般。

招商中证白酒近1年回报率为149.93%,同类排名5/1399;表现次之的是招商上证消费80ETF,近1年回报率为90.39%,同类排名91/1399,二者差距约60%;表现较差的是招商中证证券公司,近1年收益率为18.16%,同类排名1177/1399。

不过,招商基金在指数基金的布局热情不减。

2020年,共成立11只指数型基金,其中有3只是被动指数型债券基金,而2018年、2019年成立基金数量分别为6只、4只。另外,2021年1月25日,招商中证食品饮料ETF基金成立,并于2月5日上市交易。

 

 

 

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